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  • 在经济增速换挡与利率中枢下移的共振之下,银行板块的分化愈发剧烈。纯靠规模驱动的外延式增长已成过去,市场的聚光灯正无情地扫过各家银行的资产负债表,寻找那些具备深度缓冲垫和内生增长韧性的标的。招商银行,这家被称为“零售之王”的股份制银行,此刻正处于这种审视的核心。透过其最新的经营数据,我们看到的并非简单的周期承压,而是在行业逆风期,由深厚护城河所铸就的价值回归逻辑。招商银行最核心的竞争力,在于其难以被...