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借壳上市:蜜糖还是砒霜
在A股三十余年的演进史中,“借壳上市”一直是一条若隐若现的资本密道。它既造就过乌鸡变凤凰的暴富神话,也埋下了无数财务洗澡、商誉爆雷的深坑。全面注册制落地之后,不少人以为壳价值将彻底归零,但市场的表现却远比教科书复杂——壳费的确在缩水,可借壳的戏码从未真正落幕。作为分析员,我们需要穿透K线,看清这场“婚姻”背后的真实财务逻辑与监管底线。借壳上市的本质,是非上市公司通过收购、资产置换等方式,取得已上市...
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