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  • 在量化选股的世界里,动量因子如同一匹快马,追逐着趋势的惯性。然而,与之完全对立的“反转因子”,却像一位冷静的逆行者,专门在极端情绪宣泄后的洼地中寻找被错杀的机会。所谓反转因子,其核心逻辑异常朴素:过去一段短时间内表现最差的股票,在未来短期内往往有更大的概率出现价格修复。它不是与趋势为敌,而是与市场的过度反应为敌。反转因子之所以长期有效,根源深植于行为金融学的土壤。投资者的过度自信、锚定效应以及羊群...