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货币政策转向与资产重估的逻辑推演

当市场还在争论技术性牛市是否确立时，货币政策信号早已如静水深流般改变着资本市场的定价基石。货币政策，这个被无数投资者视为最熟悉的变量，恰恰因为其传导链条的时滞性与结构性，常常在实际操作中被过度简化。看着央行资产负债表的结构变动，比单纯盯着存款准备金率数字的升降，更能捕捉到资金真实的风险偏好。真正决定股票资产长期定价权的，从来不是货币政策在“量”上的简单扩张，而是“价”的引导能否穿透层层信用梗阻，抵...
货币政策转向的资本暗流

在许多普通投资者的认知里，货币政策似乎只是一个简单的“放水”或“收水”开关。然而，作为深耕市场的分析员，我必须指出，当前我们所面临的货币政策环境，已经不能用单纯的松紧来定义，它更像是一场精心雕琢的结构性手术，其复杂程度远超以往，而资本市场的暗流正因此剧烈涌动。首先，我们需要撕开“流动性幻觉”的标签。年初以来，广义货币供应量增速维持相对稳健，市场并不缺钱，银行间市场的隔夜拆借利率时常在低位徘徊。这给...