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算力竞赛下半场，AI投资逻辑生变

市场总在绝望中孕育希望，在犹豫中攀登高峰。当许多投资者还在纠结人工智能板块估值是否过高时，产业端的变革早已悄然越过临界点。我们不再处于那个只需讲一个宏大故事就能获得溢价的概念炒作期，而是进入了一个比拼真实交付、数据反馈与商业闭环的新阶段。这种切换，意味着投资逻辑必须从“仰望星空”转向“脚踏实地”。最直观的体现是算力基础设施。表面上看，从通用算力到智能算力的迁移已是共识，但容易被忽略的是算力内部结构...

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