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分红险重塑保险股估值逻辑

在低利率席卷全球、银行理财净值化转型步入深水区的当下，分红险正以“进可攻、退可守”的姿态重回舞台中央。对于股市投资者而言，这不仅仅是一个保险产品的迭代，更是一轮保险板块估值逻辑的重塑。要理解这背后的投资机会，需要从精算假设、资产负债管理以及新业务价值（NBV）的视角进行拆解。分红险的本质是一种客户与股东“共担风险、共享收益”的机制。与锁定刚性成本的普通型年金或增额终身寿险不同，分红险的保证利率通常...
保险资管：低利率下的投资攻守道

在资产荒与低利率叠加的宏观背景下，保险资管作为市场上最重要的长期资金管理人，正面临着前所未有的再配置压力。传统的固收打底、非标增厚收益的模式，在理财产品净值化转型和优质非标资产缩量的冲击下，利差损风险悄然累积。对于资本市场而言，这并非坏事——保险资金被动提升权益类资产配置比例，正逐步将这种压力转化为A股市场的结构性动能。保险资金的特殊属性，决定其投资的底层逻辑永远是资产负债匹配。长达十余年甚至几十...