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  • 在股票分析的世界里,我们常常把目光聚焦于货币政策——降息、降准、流动性宽松——却容易低估另一个足以重塑市场估值锚点的变量:财政政策。尤其当宏观环境从“高增速”切换至“高质量发展”时,财政政策的每一次结构性转向,都在悄然改写资本市场的底层逻辑。当前一阶段,市场最大的预期差正隐藏于财政政策的范式转移。传统的“土地财政”模式步入深水区,地方财力收缩、基建投资的乘数效应递减,使得简单的总量扩张已难以驱动企...